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90单号网:阿里为何防不住美团?

2020/6/2    来源:空包90    作者:空包网    分享到:

       90单号网认为,在近段时间的市场对于美团呈现出了两极分化的矛盾看法,这也是因为美团在发布了2020年第一季度的财务报告之后,就显示了它实际出现了重大的下滑问题,比如说餐饮行业的总收入更是跌出了新低,净利润也面对着极大的亏损,业绩状况可谓是惨不忍睹,而就在美团业绩问题一片飘绿时,美团的股价却是匪夷所思的出现了大涨的趋势,甚至创造出了历史的新高点,这也让很多业内人士感到诧异。如今的美团也因此陷入到了矛盾当中,一方面他由于受到了疫情的影响导致了它的主要业务包括了餐饮业和酒旅业都出现了悲观的发展,但是在另外一方面,资本却是充分信任美团,股价更是进一步的上涨。
 
    这一切的原因又是什么?
 
    值得注意的是,线上零售巨头阿里(207.390,+3.96%)近年来不断加强了对美团的攻势,在经过数次的组织架构和业务调整之后,春节之后开始将本地生活服务与支付宝进行深度融合,不仅宣称要对外卖佣金进行大手笔的减免(3-5个百分点),亦要通过支付宝私域流量降低商家的获客和营销成本。
 
    某种意义上说,美团的市值管理取决于阿里的围追堵截效率,美团在资本市场表现很重要原因在于阿里对美团尚未形成绝对的压制力。
 
    90单号网,本文将重点探讨以下问题:1.美团在疫情期间究竟表现如何;2.阿里为何难以形成绝对打击。
 
    90单号网,美团外卖疫情的抗压性体现在哪?
 
    到店酒旅在疫情期间几乎难有作为,反弹也主要取决于后疫情周期的经济复苏和消费刺激等因素,我们不妨将本季度的研究重点放在美团的核心业务:餐饮外卖。
 
    根据历年公布财报,我们整理了美团外卖交易量对餐饮业的渗透率,见下图
 
    在过去的三年时间里,美团外卖交易量不断攀升,2019年其行业渗透率为8.4%,根据中国饭店协会数据,2019年外卖行业对餐饮业的渗透率为12.9%,也就是说美团拿到了65%的市场规模。
 
    2020年Q1,餐饮业和外卖均受到严重的萎缩,但美团渗透率却在此时达到了11.9%,当堂食受限之时,外卖在就餐中权重快速上升,虽然交易规模收窄,但美团市场占比迅速扩张,至少在2020年Q1,阿里对美团强大的攻势尚未形成。
 
    也就是说,虽然行业规模下滑,但美团在外卖行业中的占比环比是要加大的。
 
    市场占比放大,甚至是接近垄断之时,美团对商家的谈判优势将得到体现。
 
    在过去几个月中,美团外卖的“抽佣率”成为行业关注点,在阿里方面表示要对商家让利“3-5个百分点”抽佣率后,美团也同期表示要按照以上比例减免佣金,但多将佣金减免转存至营销账户。
 
    那么,在2020年Q1美团外卖的抽佣率真有变化吗?
 
    2020年Q1,美团外卖总货币化率略有下降到13.3%,其中抽佣率下降了1.1个百分点,营销货币化率则增加了0.3个百分点。
 
    在疫情期间,美团对降佣表现的极为克制,这既有市场占比过大,行业反弹声音一时间难以根本上影响美团根基的因素,站在市场良性竞争考虑,我们也希望阿里可以增强攻势,但另一方面,外卖这一劳动密集型行业其佣金也受骑手成本制约。
 
    2020年本地生活服务接入支付宝,后者开始为商家提供私域流量、结合支付工具,我们认为这是本地生活服务业务近年来少有的在商家营销诉求上的突破点,是值得关注的。
 
    但如果仅以支付宝的流量来遏制美团那几乎是不现实的,在美团现有规模,从地推到线上营销都形成了极强的战斗力,而降低佣金权重,提高营销占比也早于2019年开始加速,先发优势较为突出。
 
    对于阿里本地生活服务,接下来若要有重大突破关键在于:
 
    1.在流量运营端是否能够有杀手锏级别产品,网红效应、短视频、直播、小程序越来越成为标准化配置,阿里要么提高运营效率,将标准化发挥到极致,否则就要考虑新的杀手锏产品,诸如当年手淘在流量运营中杀出重围一般,不容易做到,但很关键;
 
    2.在支付宝开始整合流量之时,内部从组织到产品线能否进行更加积极的合并同类项,集合优势兵力,劲往一处使。
 
    从外卖市场来看,2020年行业平均渗透率突破20%已非悬念,但在后疫情时代,随着堂食的开放,外卖占比会有所回落,结合电商业对零售的渗透率到20%之后增速变缓这一事实,外卖疫情后会逐渐进入“常态化”发展,不仅增速会变缓,更重要的是,外卖构成会由简餐向正餐逐渐渗透,后者或许才是高品质盈利的关键点。
 
    我们不妨将疫情视为外卖的一道分水岭,疫情之后哪家平台能获得更高的正餐占比,将会是市场评估的关键点。
 
        90单号网认为,其实资本之所以会充分信任美团,经过对于上面论点的总结之后其实主要是有四点原因。第一是因为美团有着良好的成长性,并且有着可观的市场份额占比。第二是因为虽然美团出现了一定的亏损,但是至今为止仍然没有塌方式的衰退,经受住了疫情的考验。第三是因为用户在美团当中的正餐比例,实际上有了一定的提升单笔订单的金额逐步扩大,让美团的营业额有望获得提升。第四是因为虽然阿里一直都想要挤压美团的发展空间,但是即便是在美团发展最为严峻的第一季度,阿里巴巴也仍然没有对她形成精准打击,抗过了一劫之后的美团自然而然的,也让人们有了更高的预期。
 
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